Ekonomika České republiky patří v posledních letech k jedněm z nejvýkonnějších, nebylo tomu jinak ani v roce 2018. Podle předběžných odhadů vzrostlo HDP České republiky meziročně o 3 %. Výkonnost české ekonomiky patří v rámci světového srovnání určitě k těm nejlepším, což s sebou ovšem přináší otázku – v jaké fázi se nachází hospodářský cyklus? Bude tahle „jízda“ i nadále pokračovat?
Významným ukazatelem pozice ekonomiky v hospodářském cyklu je počet realizovaných transakcí, tj. „nákupy a prodeje firem“. Podnikatelé si velmi dobře uvědomují, v jaké kondici se ekonomika a jejich podnik nachází, dokáží tak dobře odhadnou správný moment na jeho prodej. Když je hospodářský cyklus na vrcholu, dochází často k masivnímu růstu počtu realizovaných transakcí předtím, než dojde k poklesu. Daného efektu jsme naposledy mohli být svědky v roce 2007 a 2008, kdy trh transakcí zažíval euforii, a o rok později po plném projevení finanční krize spadl na polovinu.
Trh transakcí v ČR
Jak vypadá trh transakcí v Česku? Nemá smysl snažit se vymezit přesný počet a velikost transakcí, které proběhly v loňském roce. Jednotlivé odhady se liší, a to až od desítky procent, což má řadu důvodů. Některé statistiky započítávají transakce pouze určité velikosti, některé naopak berou v potaz každou podnikovou přeměnu (včetně odštěpení), což samozřejmě způsobuje významné zkreslení, nemluvě o tom, že řada transakcí není vůbec evidována či není známá jejich hodnota.
I přes fakta uvedená výše můžeme s určitostí říct, že v Česku proběhlo více než 100 významných transakcí. Některé transakce se pohybovaly v řádech desítek miliard, za zmínku stojí například nákup společnosti Zentiva finančním fondem Advent.
Rok 2018 navazuje na dobrá léta předešlá a lze jej uzavřít jako úspěšný „transakční rok“. Letošní rok, co do počtu transakcí, můžeme očekávat minimálně tak dobrý jako rok předešlý. Vzhledem k tomu, že určité procento transakcí, u nějž bylo plánované dokončení v roce 2018, se nestihlo realizovat, se jeho realizace přesouvá na první čtvrtletí roku 2019, což by dále mohlo zvýšit počet transakcí v Česku.
Pokud čeští podnikatelé mají ve svých úvahách prodej podniku, snaží se jej realizovat právě teď. Uvědomují si, že v současné době dosahují hodnoty jejich firem vysokých čísel. Nicméně právě zvýšená ochota podnikatelů prodávat své společnosti a celkově rostoucí počet transakcí je varovným signálem, že se blížíme k vrcholu. Čeká nás cesta dolů? Jisté ochlazení již lze spatřovat. V určitých segmentech automotive došlo v roce 2018 k poklesu zakázek a k následnému propadu provozního zisku. Následně došlo k bezprostřednímu poklesu hodnoty společností, kde jsou investoři místo původního sedminásobku ochotni nabízet pouze pětinásobek či nižší násobek provozního zisku před zdaněním a odpisy. Je tento segment automotive pouze výjimkou nebo jde o „první vlaštovku“?
Zadrhne se "motor"?
Odvětví automotive je stále pro Česko klíčové. Pořád jsme „automotive velmoc“, a to nejen z hlediska přímé výroby, ale hlavně z hlediska subdodavatelského. Významné procento českých společností je napojeno na výrobce automobilů jak v Česku, tak v Německu. Případný větší pokles v automotive by mohl lavinově strhnout celou ekonomiku. Jsme již v této fázi?
Nebylo by se čemu divit, růstová období nejsou nekonečná, nicméně jak se říká, „pár vlaštovek jaro nedělá“. V příštích dvou letech pravděpodobně nepřijde výrazný propad výkonosti a nástup hospodářské krize. Lze předpokládat určitou korekci, která je ovšem vzhledem ke stavu ekonomiky a trhu práce takřka nevyhnutelná. Zmíněné odvětví automotive zažívalo v posledních letech prudký růst, který se pohyboval nad potenciálem. Výroby jely na maximum, v „boomu“ docházelo k masivnímu náboru zaměstnanců, kteří byli přetahování také z jiných odvětví. Tato situace není dlouhodobě udržitelná a právě v daném odvětví můžeme očekávat nezbytnou korekci, která paradoxně může pomoct ostatním odvětvím a ekonomice jako celku. Buďme tedy optimisti.